जैसे ही भारत अरबों डॉलर के सूचकांक प्रवाह के लिए तैयार हो रहा है, आरबीआई ने नया हथियार जोड़ा है

भारत के केंद्रीय बैंक ने अपने मुद्रास्फीति-ख़त्म करने वाले टूलकिट में और अधिक मारक क्षमता जोड़ दी है क्योंकि वैश्विक बांड सूचकांक में देश का प्रवेश नीति निर्माताओं के अरबों डॉलर के प्रवाह को प्रबंधित करने के संकल्प का परीक्षण करने के लिए तैयार है जो कीमतों के दबाव को और बढ़ा सकता है।

गवर्नर शक्तिकांत दास ने शुक्रवार को नीति दर अपरिवर्तित रखते हुए कहा कि भारतीय रिजर्व बैंक अधिशेष नकदी को खत्म करने के लिए बांड बेचने पर विचार कर सकता है। आश्चर्यजनक घोषणा ने ऋण बाजार में मूड खराब कर दिया, जिससे बेंचमार्क पैदावार बढ़ गई।

यस बैंक लिमिटेड के मुख्य अर्थशास्त्री इंद्रनील पैन ने कहा, “सभी के लिए अप्रत्याशित, आरबीआई ने घोषणा की कि ओएमओ बिक्री भी तरलता को खत्म करने के प्रयासों में भविष्य के लिए एक नीति उपकरण बन जाएगी।” यह दीर्घकालिक परिप्रेक्ष्य से भी महत्वपूर्ण है। भारत अगले वित्त वर्ष में बॉन्ड इंडेक्स समावेशन के कारण बड़े विदेशी मुद्रा प्रवाह की उम्मीद कर सकता है।’

जेपी मॉर्गन चेज़ एंड कंपनी ने पिछले महीने कहा था कि वह जून तक अपने उभरते बाजार गेज में भारत के बांड जोड़ देगी। आईसीआईसीआई बैंक लिमिटेड के अनुसार, इस कदम से निवेशकों को 50 बिलियन डॉलर से अधिक की आय हो सकती है, जिसका पांचवां प्रवाह मार्च तक होने की संभावना है। प्रवाह से आरबीआई के लिए तरलता को नियंत्रित रखने की चुनौती बढ़ जाएगी, हालांकि रुपये में तेज गिरावट को रोकने के लिए उसे डॉलर खरीदने की जरूरत पड़ सकती है।

आरबीआई रुपये की रक्षा के लिए डॉलर बेच रहा है क्योंकि बढ़ती ट्रेजरी पैदावार जोखिमपूर्ण संपत्तियों के आकर्षण को कम कर देती है। इसे अपनी विदेशी-विनिमय रणनीति को बेहतर बनाने की आवश्यकता हो सकती है क्योंकि मुद्रा रिकॉर्ड निचले स्तर के करीब पहुंच गई है, व्यापारियों ने केंद्रीय बैंक के निरंतर समर्थन का हवाला दिया है। 10-वर्षीय नोटों पर प्रतिफल 15 आधार अंक तक बढ़ गया, जो अगस्त 2022 के बाद से सबसे अधिक 7.37% है। दास ने कहा कि बांड बेचने की योजना केंद्रीय बैंक के तरलता प्रबंधन का हिस्सा थी और संभावित मुद्रास्फीति से जुड़ी नहीं थी।